主页 » 台湾 » 从成本和现金流审视三通一达,中通、韵达为何越来越猛?圆通、申通如何突破?

从成本和现金流审视三通一达,中通、韵达为何越来越猛?圆通、申通如何突破?

2018-09-08添加留言

从成本和现金流角度审视加盟制快递,三通一达的下一个突破点在哪?

来源/广发证券

作者/商田

中国快递市场跟随电商经历了爆发式的增长,民营快递迅速成长,形成了以顺丰+ 三通一达为龙头的寡头市场。随着快递量增速换挡,快递价格企稳,行业竞争进入白热化,CR8显著提升的同时,龙头也呈现出分化趋势。

基于行业目前所处的发展阶段和特点,成本仍然是快递基本面分析的重点,随着行业的逐渐成熟,企业扩张将越来越依赖自身经营性现金流的支撑,快递基本面分析需要结合成本与现金流的双重视角。因此,本文将从成本、现金流两个角度,深入分析龙头分化的核心逻辑。

研究认为,成本管控是量、利增长的核心动力,高增长高利润带来充裕的经营性现金流,有力地支撑公司的投资性支出,从而扩大产能、优化成本管控,形成一个良性循环。龙头的分化归根结底是成本管控的分化。

一、快递龙头分化:市占率格局调整,盈利差距逐渐显现

实际上,快递龙头企业近两年的经营表现已经出现了明显分化:三通一达的市占率格局重塑,龙头企业的净利润增速差异明显。

2015-2018Q1,韵达、中通和百世的市占率稳步提升,而圆通、申通的市占率持续下降。中通2016年超越圆通成为行业第一,韵达2017年超过申通成为行业第三,2018Q1,韵达市占率继续提升至13%,成为行业第二,百世的市占率提升至10%,成为行业第四。快递龙头的市场份额排位在不断调整。

内容来源于网络,如有不实联系我们进行处理

发表评论

友情链接批量出售 域名出售 留学e网 温州信息港 飞库 365体育投注


访问本页面,您的浏览器需要支持JavaScript